SPX vs. SPY: Explicación de las diferencias

SPX es la abreviatura de S&P 500, una de las referencias más populares del mercado de valores. Incluye (aproximadamente) las 500 mayores empresas del mercado bursátil estadounidense. El SPY fue el primer fondo cotizado (y uno de los más populares) diseñado para seguir el SPX. Operar con opciones sobre el S&P 500 es una forma popular de invertir en el índice. Hay varias formas de hacerlo, pero la negociación de opciones sobre el SPY o el SPX es probablemente la más popular. En este artículo se analizan las principales diferencias entre la negociación de opciones sobre el SPX y el SPY.

El SPX (también conocido como índice Standard & Poor's 500) es uno de los puntos de referencia más utilizados para medir el rendimiento del mercado de valores en su conjunto. El SPY (también conocido como SPDR S&P 500 ETF Trust) es un fondo cotizado que sigue al SPX. Si quieres invertir en el SPX y te gustan los ETFs, probablemente consideres comprar un ETF como el SPY. Como puedes ver, comparar el SPX y el SPY no es una comparación de manzanas con manzanas. Sin embargo, los inversores -en particular los operadores de opciones sobre acciones- suelen discutir los pros y los contras de invertir directamente en el SPX y utilizar un ETF como el SPY.

Para quien no esté familiarizado con la terminología bursátil, esto puede sonar a un montón de galimatías. ¿Qué son el SPY y el SPX? ¿Qué es un ETF? ¿Qué son las opciones y cómo se negocian? En este artículo, desglosaremos qué son el SPY y el SPX, en qué se diferencian y qué herramienta puede ser la mejor para tu estilo de negociación.

Índice de contenidos
  1. En primer lugar, ¿qué es un ETF?
    1. ¿Qué es el SPY?
    2. ¿En qué se diferencia el SPX?
  2. Operar con opciones SPX vs. SPY
    1. ¿Qué son las opciones?
    2. ¿Cómo se empieza a operar con opciones?
  3. Principales diferencias entre las opciones sobre el SPX y el SPY
    1. Estilos de opciones SPY vs. SPX y calendarios de vencimiento
    2. Liquidación de la opción SPY vs. SPX
    3. Valores del SPX frente al SPY
    4. Consejo profesional
  4. ¿Qué tipo de operaciones de opciones es mejor para ti?
  5. Preguntas frecuentes
    1. ¿Hay alguna ventaja fiscal en las opciones del SPX frente a las del SPY?
    2. ¿Son iguales el SPY y el VOO?
    3. ¿Puedes comprar el SPX?
    4. ¿Qué es mejor? ¿VTI o SPY?
  6. Puntos clave

En primer lugar, ¿qué es un ETF?

Puede que el SPY haya sido el primer ETF, pero muchos han seguido su estela. En general, un fondo cotizado (ETF) combina una variedad de valores en una unidad (algunos lo llaman cesta de activos), como acciones, bonos y otros valores. Se negocia en la bolsa todo el día como un activo individual. No hay que confundir los ETF con los fondos de inversión, que sólo cotizan una vez al día al cierre de las operaciones.

Los inversores compran acciones del fondo, pero no son propietarios de los activos subyacentes. Los ETF suelen seguir un índice, sector, materia prima u otro activo específico, y pueden ser sólo estadounidenses, mientras que otros son internacionales.

¿Qué es el SPY?

El SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) es un fondo cotizado que sigue la evolución del índice S&P 500. El SPY mantiene una cartera de valores incluidos en el S&P 500 y tiene como objetivo producir rendimientos aproximadamente en línea con el S&P, a un 10% del precio del índice. Fue el primer ETF, originado en 1993 por State Street Global Advisors, e históricamente ha tenido un rendimiento constante y ha sido el favorito de los inversores de todo tipo.

¿En qué se diferencia el SPX?

El SPX es un poco diferente del SPY, ya que no es un fondo cotizado, lo que significa que no puedes comprar acciones en él. El SPX se refiere en realidad al índice S&P 500. Cuando operas con opciones sobre el SPX, básicamente estás apostando sobre si el índice subirá o bajará en un periodo de tiempo concreto.

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Operar con opciones SPX vs. SPY

Cuando la gente se refiere a la negociación SPX se refieren a la negociación de opciones. Por tanto, cuando los inversores comparan el SPX con el SPY, generalmente se refieren a las diferencias en la negociación de opciones con el SPX y el SPY. El S&P 500 es un índice de las 500 principales empresas estadounidenses que cotizan en bolsa y se considera uno de los mejores indicadores de la salud general del mercado de valores. Para aquellos que quieran invertir en el S&P 500, pueden considerar las opciones del SPX o del SPY.

¿Qué son las opciones?

En general, las opciones son contratos que dan al comprador una "opción" de comprar o vender un valor a un precio determinado dentro de un periodo de tiempo específico. En pocas palabras, negociar con opciones se refiere a negociar el derecho a comprar o vender esos valores sin el riesgo de que los precios cambien.

Hay dos tipos de opciones: una opción de compra o una opción de venta. A opción de compra te da derecho a comprar un activo a un precio determinado, mientras que una opción de venta te da derecho a vender a un precio determinado.

¿Cómo se empieza a operar con opciones?

Si quieres iniciarte en el comercio de opciones, primero tendrás que abrir una cuenta de corretaje, si aún no lo has hecho. Si no estás seguro de cuál es tu estrategia de inversión ideal, reserva algo de tiempo para investigar. Si necesitas asesoramiento profesional, considera la posibilidad de acudir a un asesor de inversiones antes de decidir si el comercio de opciones sobre el SPX y el SPY es adecuado para ti.

Principales diferencias entre las opciones sobre el SPX y el SPY

Una diferencia entre una opción sobre el SPX y una opción sobre el SPY es que las opciones sobre el SPX son opciones de tipo europeo. Eso significa que sólo pueden ejercerse en su fecha de vencimiento, que es (a veces) el tercer viernes del mes.

En cambio, las opciones SPY de estilo americano pueden ejercerse en cualquier momento antes de la fecha de vencimiento, que se produce al cierre del viernes de vencimiento.

¡IMPORTANTE! Sólo un rápido recordatorio de que el titular de una opción tiene la oportunidad-no una obligación- de comprar o vender a un precio determinado. Esto se denomina "precio de ejercicio", antes de la fecha de vencimiento. Si los operadores de opciones dejan que las opciones sobre el SPY o el SPX expiren, pierden su valor.

Veamos con más detalle las diferencias entre dos de los vehículos de negociación más populares: Las opciones sobre el SPY y el SPX.

Estilos de opciones SPY vs. SPX y calendarios de vencimiento

Como se ha mencionado anteriormente, las opciones sobre el SPY son opciones de estilo americano, basadas en un ETF que sigue el índice S&P 500. El estilo americano significa que da al comprador la opción de comprar o vender en cualquier momento antes del cierre del viernes de vencimiento. Esta flexibilidad puede ser útil si quieres ejercer tu opción antes de la fecha de vencimiento.

El SPX, por otra parte, son opciones de estilo europeo que se basan en el propio índice S&P 500, y pueden sólo ejercerse en la fecha de vencimiento. Algunas opciones del SPX también vencen al cierre del viernes de vencimiento. Sin embargo, otras opciones del SPX vencen el tercer viernes del mes. Estas opciones dejan de negociarse el día anterior (el tercer jueves) y determinan el precio de liquidación por los precios de apertura de las acciones del índice al día siguiente.

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Con las opciones del SPX no tienes que preocuparte de cobrar antes de tiempo por ningún motivo, ya que no está permitido. También puedes tomarte más tiempo para tomar decisiones, ya que no puedes negociar antes de la fecha de vencimiento como con una opción SPY.

Liquidación de la opción SPY vs. SPX

Otra diferencia clave entre las opciones sobre el SPY y el SPX es cómo se liquidan. Cuando operas con opciones sobre el SPX, se liquidan en efectivo porque el activo subyacente en sí no se negocia, como ocurre con las opciones sobre el SPY.

Esto significa que si estás "dentro del dinero" (cuando ejerces tu opción), habrás obtenido un beneficio, y el dinero se depositará en tu cuenta de corretaje. Si estás "fuera del dinero", significa que tu opción carece de valor intrínseco y no puedes obtener beneficios de ella.

Por el contrario, una opción sobre el SPY se liquida físicamente, lo que significa que se te paga en acciones. Se te paga en acciones y no en efectivo porque el propio activo subyacente se negocia en la bolsa. Tras cerrar tu posición, recibirás o deberás acciones. Los dividendos de las opciones sobre el SPY se pagan trimestralmente, normalmente en el momento del vencimiento en marzo, junio, septiembre y diciembre.

Valores del SPX frente al SPY

Las opciones sobre el SPY se valoran aproximadamente a 1/10 del valor de las opciones sobre el SPX, porque el SPX sigue directamente al S&P. Eso significa que una opción sobre el SPX con el mismo precio de ejercicio y vencimiento que una opción sobre el SPY se valorará a 10 veces el precio.

Por ejemplo, si las opciones sobre el SPY cotizan a 50 $, las opciones sobre el SPX cotizarían a unos 500 $. Más concretamente, en este momento (18 de abril de 2022), el SPX está a 4.424 $ y el SPY a 441 $, muy cerca de la marca.

Opciones del SPXOpciones SPY
Estilo:Opciones de estilo europeoOpciones a la americana
Dividendos:No hay dividendosPagar dividendos trimestralmente
Liquidación:Liquidación en efectivoSe liquida en acciones
Expiración:Varía, pero puede ser para acciones que expiran el tercer viernes del mesCierre del viernes de vencimiento
Valor:Sobre 10x SPYMenos que el SPX

Consejo profesional

Si quieres que te paguen en acciones, elige la negociación de opciones del SPY. Si prefieres cobrar en efectivo, elige el SPX.

¿Qué tipo de operaciones de opciones es mejor para ti?

La decisión sobre cuál es "la mejor" depende totalmente del inversor y depende en gran medida de sus estrategias personales de inversión, así como de sus objetivos a corto y largo plazo. También depende del capital que tengas para invertir, teniendo en cuenta que el valor del SPX es unas diez veces superior al del SPY.

Tanto las opciones del SPX como las del SPY son herramientas ingeniosas que los inversores pueden utilizar para beneficiarse de un aumento o una disminución del índice S&P 500, pero tu elección puede estar limitada por tu capital.

Si el dinero no es un problema, simplemente tienes que decidir qué prefieres. Para los que quieran hacer una inversión mayor, no se preocupen por los dividendos y prefieran la liquidación en efectivo, podrían probar el SPX. Si buscas una opción más económica y flexible, podrías optar por el SPY.

Preguntas frecuentes

¿Hay alguna ventaja fiscal en las opciones del SPX frente a las del SPY?

Existe una cierta ventaja fiscal al operar con opciones del SPX frente al SPY. Sin embargo, deberás hablar con un profesional de la fiscalidad sobre los detalles, ya que las leyes y normativas cambian constantemente.

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A partir de ahora, las opciones sobre el SPX y el SPY son tratadas de forma diferente por el Servicio de Impuestos Internos, y el SPX recibe un tratamiento especial en virtud de la Sección 1256. Esto permite a los inversores que el 60% de sus beneficios comerciales sean tratados con un tipo impositivo a largo plazo. Las opciones sobre el SPY, por el contrario, tributan a un tipo impositivo a corto plazo.

¿Son iguales el SPY y el VOO?

SPY y VOO se parecen en que ambos son fondos cotizados que siguen el índice S&P 500. El SPY fue el primero de su clase y sigue siendo el mayor y más líquido ETF existente.

Aunque VOO (Vanguard 500 Index Fund ETF) ha tenido un rendimiento impresionante desde su creación en 2010, no tiene un historial tan largo como SPY, y el país ha estado prácticamente en un mercado alcista todo el tiempo. Potencialmente, eso podría hacer que algunos inversores desconfíen de su potencial de rendimiento a largo plazo.

¿Puedes comprar el SPX?

No. Las opciones sobre el SPX no son activos físicos con valor intrínseco que puedan comprarse y venderse como las acciones o los bonos individuales. Ejercer tu opción sobre el SPX es esencialmente apostar sobre la dirección que tomará el mercado.

Operar con opciones sobre el SPY es diferente porque se trata de un ETF, que cotiza igual que los valores tradicionales, como las acciones o los bonos.

¿Qué es mejor? ¿VTI o SPY?

Es difícil de decir. Ambos son ETFs populares que cotizan en bolsa, aunque siguen índices diferentes. Mientras que el SPY sigue el índice S&P 500, el VTI (Vanguard Total Stock Market ETF) sigue el índice CRSP U.S. Total Market. Este índice sigue muchas más acciones que el SPY -más de 3.500 frente a las 500 del S&P-, lo que puede resultar atractivo para algunos inversores.

Por otra parte, el índice S&P tiene posiblemente los "mejores" valores. Actualmente, el VTI cotiza a 220 $, mientras que el SPY está a 437 $ y ambos han bajado en el día.

Puntos clave

  • El SPX es una opción de estilo europeo, mientras que el SPY es de estilo americano. Esto significa que las opciones del SPX sólo pueden ejercerse el día de vencimiento, mientras que las del SPY pueden ejercerse en cualquier momento antes de la fecha de vencimiento.
  • Tanto las opciones SPX como las SPY se basan en el índice S&P 500.
  • El SPY es un fondo cotizado, mientras que el SPX sigue el propio índice.
  • El valor de mercado del SPX es aproximadamente 10 veces superior al valor de las opciones del SPY, lo que puede influir en tu estrategia de inversión.
  • Las opciones del SPY te pagan en acciones, mientras que las del SPX se liquidan en efectivo.
Ver las fuentes del artículo
  1. Aviso de presentación de una propuesta de cambio de normativa para permitir las opciones sobre el índice S&P 500 liquidadas por la tarde - Registro Federal
  2. Escritura de opciones sobre índices de renta variable: Escritura de opciones sobre el índice S&P 500 - Oficina del Tesorero General del Estado de Rhode Island
  3. Cómo invertir en bolsa: 8 conceptos básicos - SuperMoney
  4. 24 secretos para invertir en bolsa de los inversores más exitosos - SuperMoney
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