¿Qué es un préstamo intermedio?

Un préstamo intermedio es una forma de financiación que suelen utilizar las empresas o los inversores inmobiliarios para las adquisiciones y compras. Estos préstamos combinan características de la deuda y del capital, lo que los convierte en una forma de financiación única. Si un prestatario incumple, los prestamistas pueden convertir la deuda en una participación en el capital de la empresa. Los préstamos intermedios presentan un mayor riesgo para los prestamistas que la deuda principal, pero menos riesgo que el capital.

Para hacer crecer un negocio, las empresas suelen necesitar dinero, y mucho. Ahí es donde entran los préstamos mezzanine. Los préstamos mezzanine son un tipo de financiación que puede ayudar a las empresas a crecer proporcionándoles el dinero extra que necesitan para expandirse. Este tipo de financiación también puede ser una gran forma de adquirir capital sin poner garantías.

En este artículo, hablaremos de los préstamos mezzanine, exploraremos lo que los diferencia de otros tipos de opciones de financiación, junto con los pros y los contras tanto para los prestatarios como para los prestamistas.

Índice de contenidos
  1. ¿Qué es la financiación intermedia?
    1. ¿Cuál es la diferencia entre la deuda senior y la mezzanine?
    2. ¿Los préstamos mezzanine están garantizados?
  2. ¿Cómo funcionan los préstamos mezzanine?
    1. Estructura de precios y pagos
    2. ¿Por qué son arriesgados los préstamos mezzanine?
    3. Consejo profesional
  3. ¿Cuáles son los pros y los contras de los préstamos mezzanine para los prestatarios?
    1. ¿Son los préstamos mezzanine mi única opción?
  4. ¿Cuáles son los pros y los contras de los préstamos mezzanine para prestamistas?
  5. Puntos clave

¿Qué es la financiación intermedia?

La financiación mezzanine es una combinación de deuda y financiación de capital que se sitúa entre la deuda garantizada senior y el capital preferente o común en términos de riesgo. Proporciona a las empresas y a los inversores inmobiliarios el capital adicional que necesitan para hacer crecer su negocio y puede financiar actividades como adquisiciones, ampliaciones y necesidades de capital circulante.

Los préstamos mezzanine son inferiores a la deuda senior en lo que respecta a la prioridad. Esto significa que los prestamistas mezzanine sólo son reembolsados después de que se pague a los prestamistas senior si la empresa quiebra. Sin embargo, también significa que pueden ser más arriesgados para los prestamistas, por lo que suelen tener tipos de interés más altos.

¿Cuál es la diferencia entre la deuda senior y la mezzanine?

La deuda senior y los préstamos mezzanine son dos opciones de financiación muy populares que ofrecen diferentes ventajas e inconvenientes tanto para los prestamistas como para los prestatarios.

  • Deuda senior Es la forma más segura de préstamo porque tiene preferencia sobre los fondos propios en el valor de liquidación de una empresa, es decir, los activos disponibles para su distribución. Suele estar garantizada por gravámenes sobre las garantías de la empresa, como existencias, equipos, bienes inmuebles, etc.
  • Deuda intermedia Se trata de una forma única de deuda subordinada que incluye características de los fondos propios y se sitúa por debajo de la deuda principal pero por encima de los fondos propios en el valor de liquidación de una empresa. La deuda mezzanine suele tener un tipo de interés más alto que la deuda senior porque es más arriesgada para el prestamista. Sin embargo, el préstamo puede tener otras características que lo hagan atractivo para el prestamista, como garantías o deuda convertible.
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¿Los préstamos mezzanine están garantizados?

La financiación mezzanine puede ser no garantizada o garantizada. Los préstamos mezzanine inmobiliarios suelen estar garantizados directa o indirectamente por la propiedad.

Podrías argumentar que también los préstamos mezzanine están garantizados por una participación en la empresa, pero esto tiene un valor limitado, ya que los préstamos mezzanine están bastante abajo en el orden jerárquico cuando se trata de reembolsar en caso de impago. Los préstamos mezzanine pueden ser una gran forma de que las empresas obtengan el capital que necesitan para hacer crecer su negocio sin renunciar a una gran parte de su capital. Por eso este tipo de financiación suele estar disponible sólo para empresas rentables que tengan un fuerte flujo de caja.

¿Cómo funcionan los préstamos mezzanine?

La financiación mezzanine puede existir en el balance de una empresa como deuda subordinada, capital preferente o una combinación de ambos. Sin embargo, es más habitual ver los préstamos mezzanine como una forma de deuda subordinada no garantizada.

La deuda subordinada no garantizada se sitúa por debajo de los préstamos preferentes en términos de prioridad. Esto significa que, en caso de quiebra, la deuda principal se paga primero con los activos de la empresa. Sólo después de que se pague toda la deuda principal, los activos de la empresa pagan la deuda subordinada no garantizada.

Estructura de precios y pagos

Por lo general, los prestamistas de préstamos mezzanine prefieren trabajar con empresas que tienen un historial de éxito porque es menos probable que incumplan el préstamo. Sin embargo, como sigue habiendo un alto grado de riesgo, los prestamistas suelen cobrar tipos de interés de dos dígitos (normalmente del 15% al 20%). También es probable que tomen garantías de participación del 1% al 5% en la empresa. Las garantías de participación en el capital dan derecho a los prestamistas a participar en el capital de la empresa y a recibir un beneficio si se produce un aumento de su valor.

En cuanto al pago, los préstamos mezzanine suelen estar estructurados para incluir una mezcla que puede incluir dinero en efectivo, pagos en especie, así como derechos de participación en el capital.

La mayoría de los préstamos mezzanine vencen en un plazo de cinco años o más, y normalmente sólo requieren el pago de intereses, sin pagos de capital antes del vencimiento. Esta naturaleza "paciente" de la deuda permite a las empresas el tiempo necesario para crecer, devolver el préstamo y asumir una deuda menos costosa y más senior.

¿Por qué son arriesgados los préstamos mezzanine?

Como en cualquier inversión, siempre existe el riesgo de que el prestatario no devuelva su préstamo en su totalidad o a tiempo. Por definición, los préstamos mezzanine se sitúan por debajo de la deuda senior garantizada en la estructura de capital de una empresa. Por tanto, si la empresa quiebra, los prestamistas de entresuelo son de los primeros en perder dinero. Por eso la financiación de los préstamos mezzanine suele estar estructurada con más capital que las condiciones de los préstamos bancarios tradicionales, para proteger al prestamista del riesgo si se produce una pérdida de la inversión

En resumen, la financiación mezzanine es más arriesgada para los prestamistas debido a la falta de garantías y a la posibilidad de impago. Sin embargo, las recompensas potenciales -pagos de intereses y participación en el capital- pueden merecer el riesgo para algunos inversores.

Consejo profesional

Es importante tener una evaluación precisa del coste real de un préstamo antes de tomar una decisión. Asegúrate de calcular el importe de la devolución antes de aceptar una oferta de préstamo.

¿Cuáles son los pros y los contras de los préstamos mezzanine para los prestatarios?

El préstamo mezzanine puede ser una alternativa al préstamo bancario tradicional para empresas, proporcionando a los prestatarios una financiación adicional más allá de lo que prestaría un banco. Sin embargo, al igual que cualquier opción de financiación, hay pros y contras.

SOPESA LOS RIESGOS Y LOS BENEFICIOS

Aquí tienes una lista de los beneficios e inconvenientes a tener en cuenta.

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Pros
  • Evita la dilución innecesaria de los nuevos inversores de capital La financiación intermedia suele ser mucho más barata que la captación de fondos propios en cuanto al coste global del capital. Cuando una empresa recauda dinero emitiendo nuevas acciones, debe ceder una parte de la propiedad a sus nuevos inversores. Por ello, la financiación mezzanine puede ser una opción atractiva para las empresas que no quieren diluir su participación mediante la emisión de acciones a cambio de acceder al capital a través de inversores de capital riesgo, inversores ángeles o bancos.
  • Opciones de reembolso flexibles La financiación intermedia ofrece opciones de reembolso flexibles. Dependiendo de las condiciones del acuerdo, los prestatarios pueden pagar los intereses mediante diferentes opciones. Esto incluye pagar con dinero en efectivo, añadir los intereses al saldo del préstamo si no se dispone de flujo de caja, o proporcionar instrumentos similares a las acciones al prestamista.
  • Pagos de intereses deducibles Los prestatarios suelen encontrar en la deuda mezzanine una opción de financiación atractiva porque los intereses que pagan son un gasto empresarial deducible. Esto reduce esencialmente el coste total de la deuda y ayuda a las empresas a ahorrar dinero.
Contras
  • Proceso de negociación tedioso El proceso del préstamo mezzanine puede ser tedioso, ya que a menudo implica muchas negociaciones de ida y vuelta entre el prestamista y el prestatario. Esto suele provocar retrasos en el inicio del proceso de financiación.
  • Compartir el control de la empresa con los prestamistas En algunos casos, los acuerdos de préstamos mezzanine pueden incluir cláusulas restrictivas que limitan la capacidad del prestatario para obtener fondos adicionales o refinanciar la deuda principal. A veces, puede haber restricciones en los pagos a los empleados clave, así como límites en los ratios financieros.
  • Consecuencias financieras asociadas a la deuda Cuando pides un préstamo intermedio, básicamente estás poniendo en riesgo tu negocio. Si tu empresa no puede hacer frente a los pagos del préstamo, puedes acumular importantes deudas y acabar poniendo a tu empresa en una situación financiera difícil.

¿Son los préstamos mezzanine mi única opción?

Como propietario de una empresa, tienes que asegurarte de considerar cuidadosamente los pros y los contras de tus oportunidades financieras. Si no te gustan los riesgos asociados a la financiación mezzanine, hay muchas alternativas.

Antes de firmar en la línea de puntos, asegúrate de comparar los tipos y las ofertas de varios prestamistas empresariales.

¿Cuáles son los pros y los contras de los préstamos mezzanine para prestamistas?

Los prestatarios no son los únicos que experimentan ventajas y desventajas cuando se trata de la deuda mezzanine. Este tipo de opción de financiación también tiene pros y contras para los prestamistas.

SOPESA LOS RIESGOS Y LOS BENEFICIOS

Aquí tienes una lista de los beneficios e inconvenientes a tener en cuenta.

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Pros
  • Pago de intereses Los préstamos mezzanine se consideran más arriesgados que otros tipos de préstamos. Por ello, suelen tener un tipo de interés más alto, que ayuda a compensar el riesgo adicional que asume el prestamista. Al cobrar los intereses de forma mensual, trimestral o anual, los prestamistas también pueden mantener una sensación de control sobre la rapidez con la que los prestatarios devuelven los préstamos.
  • Derechos de capital y de participación Los préstamos intermedios suelen ir acompañados de garantías u otros derechos de participación en el capital que dan al prestamista la oportunidad de participar en cualquier revalorización futura de las acciones de la empresa. Esto significa que los prestamistas tendrán la posibilidad de ganar más dinero si la empresa tiene éxito, lo que la convierte en una inversión de alto riesgo y alta recompensa.
Contras
  • Baja antigüedad y prioridad Los préstamos mezzanine son un tipo de préstamo inferior a la deuda principal o senior en la estructura de capital de una empresa. Esto significa que los prestamistas mezzanine tienen una menor prioridad y antigüedad en el reembolso de sus préstamos en caso de quiebra o liquidación. Esto puede ser una desventaja para los prestamistas, ya que pueden no ser reembolsados tan rápidamente o en su totalidad como desearían.
  • Riesgo de impago Los préstamos mezzanine son arriesgados para los prestamistas porque no están garantizados. Esto significa que, si el prestatario incumple, la pérdida del prestamista no se verá compensada por ninguna garantía que asegure el préstamo. Por esta razón, los prestamistas deben realizar una exhaustiva diligencia sobre cualquier prestatario potencial antes de firmar en la línea de puntos.

Puntos clave

  • Los préstamos intermedios suelen utilizarse para financiar ampliaciones, adquisiciones u otros tipos de iniciativas de crecimiento.
  • La deuda intermedia está subordinada a la financiación de la deuda principal y, por tanto, tiene un mayor riesgo para los prestamistas. Pero también proporciona un mayor rendimiento potencial.
  • La estructura más habitual de la financiación mezzanine es la deuda subordinada no garantizada. Sin embargo, también puede existir como capital preferente o una combinación de ambos.
  • Los préstamos mezzanine suelen ser bastante caros, con tipos de interés que oscilan entre el 15% y el 20%. Sin embargo, también son más pacientes, lo que significa que no hay que hacer pagos al principal antes del vencimiento.
  • Este tipo de financiación puede ser atractiva para los prestatarios por su mínima dilución de capital, sus opciones de reembolso flexibles y los pagos de intereses deducibles de impuestos.
  • Los prestamistas reciben tipos de interés elevados, así como posibles derechos de participación y de capital.
  • Los préstamos mezzanine no suelen estar asegurados por una garantía tangible, sino por una prenda de capital. Sin embargo, algunos préstamos mezzanine están garantizados por bienes inmuebles.
Ver fuentes del artículo
  1. Financiación intermedia - Agencia de Desarrollo de Empresas de Minorías
  2. Capital de inversión - Administración de Pequeñas Empresas
  3. 44-5143. Hipotecas inmobiliarias - Legislatura de Nebraska
  4. Préstamos para empresas - ¿Cuánta financiación necesitas realmente? - SuperDinero
  5. Refinanciación de préstamos para empresas: La guía definitiva - SuperMoney
  6. 8 tipos de préstamos comerciales creativos que debes conocer - SuperMoney
  7. Préstamos comerciales sin garantía para obtener dinero sin aval - SuperMoney
  8. Guía completa de préstamos para pequeñas empresas - SuperMoney

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